IPO Indonesia Ramai, Tapi Jatah Cuma 1 Lot: Ada yang Tidak Beres
Belakangan ini, saya makin sering melihat pola yang sama di IPO Indonesia. Antusiasme besar, jumlah pemesan ribuan, dana yang masuk tidak kecil tetapi ketika hasil penjatahan keluar, hampir semua investor ritel hanya mendapat jatah IPO 1 lot.
Secara teknis mungkin sah. Tapi secara logika pasar, ini patut dipertanyakan.
Jatah IPO 1 Lot: Kebetulan atau Pola?
Dalam IPO yang sehat, distribusi saham biasanya mengikuti prinsip proporsional. Kalau memang terjadi oversubscription besar, wajar bila jatah mengecil. Tapi ketika hampir semua investor ritel mendapat jumlah yang sama: 1 lot, maka ini bukan lagi soal mekanisme, melainkan pola.
Dan pola seperti ini terlalu sering muncul di saham IPO tertentu.
Saham IPO yang Terlihat Ramai, Tapi Tidak Cair
Masalah utama dari jatah IPO 1 lot bukan sekadar kecilnya alokasi, melainkan dampaknya setelah saham listing:
Saham di tangan publik sangat sedikit
Supply di pasar sekunder kering
Harga mudah bergerak tajam, naik cepat, lalu pelan-pelan turun
Di titik ini, investor ritel sering kali hanya menjadi penonton bukan pelaku utama.
Ilusi IPO Sukses
Banyaknya akun yang mendapat jatah minimal menciptakan kesan:
IPO sangat diminati
Saham IPO terlihat “panas”
Statistik tampak meyakinkan
Padahal secara substansi, kepemilikan saham tetap terkonsentrasi. Ritel hanya mengisi angka, bukan diberi ruang kepemilikan yang wajar.
Bukan Semua IPO Buruk, Tapi Tidak Semua IPO Sehat
Penting untuk digarisbawahi bahwa tidak semua saham IPO Indonesia bermasalah. Namun, investor ritel perlu lebih peka ketika melihat kombinasi berikut:
Jatah IPO 1 lot hampir merata
Free float kecil
Fundamental minim narasi bisnis jangka panjang
Euforia besar di awal, lalu volume mengering
Kalau tanda-tanda ini muncul bersamaan, kehati-hatian bukan pilihan—tapi keharusan.
IPO seharusnya menjadi pintu masuk kepemilikan publik yang adil.
Jika sejak awal distribusinya sudah timpang, maka pertanyaannya sederhana: untuk siapa sebenarnya IPO itu dibuat?
Sebagai investor ritel, kita tidak wajib ikut semua IPO. Tapi kita wajib paham kapan harus ikut, dan kapan harus menepi.
